La problemática
Cuando un inversionista o comprador analiza una empresa, el EBITDA contable rara vez refleja la verdadera capacidad de generación de caja del negocio en condiciones normales. Las empresas colombianas frecuentemente tienen gastos personales del propietario contabilizados como gastos de la empresa, salarios del propietario que no reflejan el costo de mercado de reemplazarlo, ingresos o gastos extraordinarios no recurrentes que distorsionan el resultado, y beneficios en especie que reducen artificialmente la utilidad.
El reto
El reto es identificar y cuantificar con precisión todos los ajustes relevantes — sin sobreajustar para inflar artificialmente el EBITDA ni subajustar para ocultar problemas reales. Un EBITDA ajustado que no pueda defenderse con documentación sólida ante el due diligence del comprador destruye credibilidad y puede hacer caer una transacción.
Dificultades en el proceso
Las principales dificultades son la identificación de todos los gastos personales del propietario contabilizados como gastos corporativos, la determinación del salario de mercado del propietario como costo de reemplazo, la clasificación correcta de ingresos y gastos extraordinarios versus recurrentes, y la justificación documentada de cada ajuste ante el escrutinio del due diligence.
La metodología LEGIONTECH
Los ajustes por beneficios al propietario identifican y cuantifican los gastos personales del propietario incluidos en la empresa — vehículos, viajes, seguros, gastos de representación personales. Los ajustes por salario del propietario reemplazan el salario actual por el costo de mercado de contratar a un director general externo equivalente. Los ajustes por partidas no recurrentes eliminan del EBITDA los ingresos y gastos que no se repetirán en el futuro — indemnizaciones, ganancias por venta de activos, pérdidas por eventos extraordinarios. Los ajustes por cambios en políticas contables normalizan el impacto de cambios en políticas de depreciación o valoración de inventarios.
Indicadores de éxito
Las empresas que calculan y documentan correctamente su EBITDA ajustado con LEGIONTECH logran aumentar la valoración de su empresa en un 15% a 30% respecto a la valoración basada en el EBITDA contable sin ajustar, defender esa valoración ante el due diligence con documentación sólida, y cerrar transacciones más rápidamente al reducir las fricciones informativas. En LEGIONTECH construimos el EBITDA ajustado con la rigurosidad que exigen los compradores e inversionistas institucionales. Contáctenos en legiontech.com.co/contact/
LEGIONTECH · Línea L03 — Finanzas Corporativas y Banca de Inversión · Medellín, Colombia · 2026
